事件:
國網公告“電動汽車充換電設備2014年第二批”、“2014年高速公路城際快充網絡建設”集采中標候選人。從市場份額來看,國網系外的公司在第二批集采中表現搶眼,國網系公司包攬城際快充網絡建設招標。
點評:
國網第2批充電設備集采-網外企業表現搶眼
國網2014年第2批電動車充電設備集采,共招標6527.81萬W,其中交流1674.86萬W,直流4852.95萬W。
本次中標共12家企業入圍,相較第一批,中標企業增加了:杭州奧能電源設備、北京華商三優新能源、深圳奧特迅、珠海泰坦、北京和信瑞通5家公司。在第一批中標的2家企業本次未能中標:國電通、優科新能源。
對于中標金額,我們測算假設如下,交流均價:0.57元/W。直流均價:400V:基本采用1.35元/W;450-500V:1.89元/W;680-750V:1.56元/W。
經測算,本次充電設備招標金額近9000萬元,國網系外的公司表現搶眼-金宏威中標1269.33萬元,市占率第一達14.27%;奧能電源中標1097.16萬元,市占率12.33%;華商三優中標1004.99萬元,市占率11.30%;萬馬股份的子公司-萬馬新能源中標983.75萬元,市占率11.06%。
國網第2批換電系統集采-魯能中標
國網本次換電系統招標1套,山東魯能中標,我們預測金額約5500萬元。
國網高速城際快充網絡建設-國網系公司包攬
國網2014年高速公路城際快充網絡建設,共招標4150萬W,均為500V,250A直流充電設備。
對于中標份額,我們測算假設如下:產品均價:5.45元/W。
經測算,本次高速城際快充網絡建設共招標近2.3億元,由三家國網系公司包攬:許繼電氣中標約1.09億元,市場份額48.19%;國網普瑞特中標約6540萬元,市場份額28.92%;國電南瑞中標約5177.5萬元,市場份額約22.89%。
投資建議
從兩項集采的中標情況來看:
(1)國網系外公司在第二批集采中表現搶眼,建議關注萬馬股份,該公司在第一批充電設備集采中亦有中標。萬馬在穩固電纜業務的基礎上,積極拓展電動車充電設備、分布式光伏業務。詳見我們前期發布的報告《萬馬電纜:電纜、光伏、充電樁齊發展》。
(2)國網系公司包攬城際快充招標,建議國電南瑞、許繼電氣。受國網審計影響,國網系公司前期股價下調明顯,我們預計在7月份審計結束之后,國網系公司將迎來估值反彈。
風險提示。充換電設備投資低于預期。
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